Marbaş Menkul Değerler’in raporunda şu değerlendirmelere yer verildi: “OVP özelinde özet incelemek gerekirse: 2025-2027 OVP’sinde 79 tedbirden 16’sı gerçekleştirilmiş olup ilk yarıda gerçekleşmesi gereken 41 tedbirden 16’sı gerçekleştirilmiştir. Görece yüzde 50’nin altında kalan oranda etkin olan hususlar bakımından makroekonomik çerçevede anlık değişimlerin etkili olduğunu değerlendiriyoruz.

Büyüme tarafında özellikle küreselden gelen etkiyle daha ılımlı olması beklenmesini olağan karşılamakla birlikte görece dengeli bir büyüme beklentisinin ortaya atıldığını değerlendiriyoruz.

İşsizlik tarafında beklenenin aksine görece dengelenme çabasını olağan karşılamaktayız. İstihdam piyasasının korunuyor oluşu doğrudan çift odak anlayışını ön plana getirmese dahi Türkiye’nin tıpkı ABD gibi hem enflasyon hem istihdam piyasası koruma anlayışını kıymetli karşılıyoruz.

Bütçe açığı/GSYİH tarafında vurguyu kıymetli buluyoruz. Bu doğrultuda makroekonomik çerçevede yaşanan gelişmelerle birlikte bütçe açığının hedeflenenin üzerinde seyretmesi nedeniyle alınan tedbirler var olsa da hafif üzerinde seyrine neden olmayı sürdürmesi bekleniyor. Bunu olağan karşılamakla birlikte vurguyu kıymetli bulduğumuzu yineliyoruz.

Enflasyon beklentileri gerektiği gibi yukarıya revize edildi. Bu doğrultuda görece iyimser olan hedef varlığı doğrultusunda OVP’nin enflasyon beklentilerinin muhafazakarlığa doğru yaklaştırılarak TCMB ile uyumun artırıldığını takip ediyoruz. TCMB’nin aylardır, yıllardır vurguladığı maliye politikası ile eşgüdümün bir linki daha burada oluşmuş oldu.

Büyüme özelinde sanayide yüksek katma değer ve teknoloji odaklı dönüşüm, Ar-Ge ve yenilik ekosisteminin geliştirilmesi, yeşil dönüşümün hızlandırılması, dijital dönüşüme geçişin desteklenmesi, beşeri sermayenin güçlendirilmesi, kamu altyapı yatırımlarının etkinleştirilmesi, tarımda verimlilik artışı ve katma değer odaklı dönüşümün sağlanması hedefleriyle tahminler oluşturulduğunu takip ediyoruz. Tahminlerin görece dengeli olduğunu değerlendirmekle birlikte önceki beklentilere nazaran daha ulaşılabilir olduğunu vurgulamak isteriz.

İstihdam özelinde yeni nesil çalışma biçimleri ve sektörel dönüşümlere uyumun sağlanması, işgücüne katılımında güçlük yaşayan kesimlerin istihdamının desteklenmesi, işgücünün beceri uyumunun iyileştirilmesi, atıl işgücünün azaltılması hedefleriyle birlikte görece işsizliğin –dar tanımlı çerçevede- azalması hedefleniyor. Yumuşak iniş koşullarına ters olsa da işsizlikte dalgalanmaların süreceğini ve geniş tanımlı tarafta tarihsel seviyelerin hafif altında bir işsizliğin takip edildiğini belirtmek isteriz.

Enflasyon özelinde makroekonomik politika eşgüdümünün sürdürülmesi, yönetilen yönlendirilen fiyatların enflasyon hedefleriyle uyumlu belirlenmesi ve arz yönlü politikaların desteklenmesi hedefleriyle tahminlerde yukarı yönlü revizyonlar yapıldı. Burada açıkça TCMB ile eşgüdüm mesajının verildiğini takip etmekle birlikte yeni bir linkin oluşmasını olağan karşılamak gerekiyor.

Ekonomi yönetiminde uyumun artması doğal olarak enflasyon beklentilerine etki edeceği için önümüzdeki dönemde sözel iletişim katkısının görece daha etkin hissedildiği bir döneme girmemiz enflasyonist koşullardan yumuşak inişe geçişi daha da hızlandırabilecektir.

Ödemeler dengesi özelinde ihracatta ürün ve pazar çeşitliliğinin artırılması, ihracatçı finansmanın desteklenmesi, ihracatta yeşil ve dijital dönüşümün hızlandırılması, ticaret diplomasisi ve stratejik işbirliklerinin güçlendirilmesi, ithalata bağımlılığın azaltılması ve arz güvenliğinin desteklenmesi, hizmet ihracatının geliştirilmesi hedefleriyle görece daha da muhafazakarlaştırılan beklentileri olağan karşılamaktayız. Ödemeler dengesi özelinde çeşitli aksiyon etkilerinin kalkmasıyla birlikte görece dengelenen bir yapı takip etmeyi bekliyoruz.

Finansal istikrar özelinde dezenflasyon programının finansal piyasa yoluyla desteklenmesi, kurumsal yapısı güçlü bir finansal sektörün oluşturulması, sermaye piyasaları etkinliğinin artırılması, katılım finansın güçlendirilmesi, sigortacılık ve özel emeklilik sektörünün geliştirilmesi, finansal teknolojilerin yaygınlaştırılması, sürdürülebilir finansın geliştirilmesi ve tasarrufların artırılması çerçevesinde hedefler oluşturulduğunu takip ediyoruz. Finansal istikrarda sermaye piyasaları başta olmak üzere katılım finans, sigortacılık ve özel emeklilik vurgularını önemsiyoruz. Gelecek dönemde bu alanlara yönelimle önemli bir alan yaratmasını bekliyoruz.

Kamu maliyesi özelinde harcamalarda etkinliğin artırılması, afetlere dirençli yapıların finansmanının sağlanması, vergilenmede adalet ve etkinliğin artırılması, kayıt dışılıkla mücadele ve denetimlerde etkinliğin artırılması, KİT yönetişim reformu, sosyal güvenlik sisteminin mali sürdürülebilirliği hedefleriyle tahminlerin yukarıya revize edildiğini takip ediyoruz. Bunu olağan karşılamakla birlikte buraya yönelik tedbirlerin artırılmaya çalışılacağını değerlendiriyoruz.

İş ve yatırım ortamı özelinde düzenleyici çerçevenin iyileştirilmesi, iş ve yatırım süreçlerinin iyileştirilmesi, rekabetçi yeni yatırımların tesisi, yeşil ve dijital dönüşüm odaklı yatırımların artırılması hedefleriyle yapının tekrardan güçlendirilerek yinelendiğini takip ediyoruz. Ekonomi yönetiminin önümüzdeki dönemde burayı önemseyecek şekilde faaliyetlerine devam edeceğini değerlendiriyoruz.”